Como usar seu bitcoin como colateral e ter acesso a dólares sintéticos (ou emprestar dólar sintético e criar renda passiva)

Um jeito de usar seu BTC parado para se alavancar ou pra tomar empréstimos mais baratos no mercado

Como diria o nosso morpheus baiano Renato Trezoitão, um dia você nunca mais vai precisar vender seus bitcoins, você poderá usar eles de colateral para contrair empréstimos e ir rolando eternamente. O bitcoin é um ótimo candidato para servir de colateral em empréstimos pois você consegue criar contratos simples em carteiras multisig e usar mecanismos automatizados para executar o colateral em caso de queda do ativo, trazendo baixíssimo risco entre as partes e sem necessidade de pagar impostos ou lidar com leis do estado satânico.

No geral, um empréstimo colateralizado em bitcoin funciona da seguinte maneira: você resolve tomar emprestado uma quantia X de dinheiro em dólares digitais (vamos supor $1000). Para que você possa contrair esse empréstimo, o emprestador diz que você precisa depositar um LTV (loan-to-value) para tomar emprestado 50% do valor total. Isso significa que num empréstimo de $1000 dólares, você terá que depositar o equivalente a $2000 em bitcoin na cotação atual. O emprestador também define uma taxa de juros que será cobrada no final do período na hora de quitar o empréstimo.

Então um empréstimo poderia ser assim:

Preço atual do BTC: $40000
Valor a tomar emprestado: $1000
LTV: 50%
Valor a colocar como colateral: $2000 em BTC = 0.05 BTC
Prazo: 1 ano
APR (juros anuais sobre o valor): 10%
Quantidade a pagar no final pra encerrar o contrato e pegar o colateral de volta: $1100
Preço do bitcoin que vai iniciar a execução do contrato e a perda do colateral: +/- $22000 (pro emprestador já receber o equivalente aos juros do contrato)

No exemplo acima, a pessoa resolve tomar o empréstimo no dia 31/jan/24, para pagar no dia 31/jan/25 com juros de 10%. Caso o bitcoin despenque para a casa dos $22000 seu contrato é executado e você perde o colateral (mas você também pode optar por adicionar mais colateral no seu contrato antes do preço cair até esse nível).

E obviamente você também pode tomar o lado do emprestador e virar um agiota virtual (só que sem a necessidade de pagar um capanga pra quebrar o braço do caloteiro)! Você pode emprestar stablecoins em dólar e cobrar uma taxa de juros, o que torna mais interessante do que financiar o sistema fiat e ajudar a pagar lagosta para os nobres juízes e políticos (existem soluções nacionais para usar BTC como colateral mas as taxas de juros são altas e ainda tem as taxas do Bostil).

Uma plataforma que já está no mercado faz um bom tempo é lend.hodlhodl.com e é por ela que vamos fazer o mini tutorial. Através dela você cria um pseudônimo qualquer, cria senhas seguras e também adiciona o 2FA pra adicionar uma camada extra de proteção, e pode acessar esse mercado de empréstimos P2P. A HodlHodl faz a arbitragem caso necessário, mas em geral o processo é bastante simples e não exige intermediação de terceiros em nenhum momento.

Antes de prosseguir vou já fazer algumas ressalvas:

• Geralmente a stablecoin utilizada pra isso é o Tether. Entenda os riscos e estude por conta própria antes de tomar essa decisão. A idéia aqui é só mostrar o caminho, mas cada um tem que fazer a lição de casa primeiro.

• Tomar empréstimos com bitcoin como colateral exige uma análise de risco pra não errar o timing e depois acabar no prejuízo caso o bitcoin despenque de maneira inesperada. Nunca, jamais, em hipótese alguma, faça alguma merda como colocar mais de 10% do seu stack nisso. Tenha uma boa gordura para adicionar mais colateral caso necessário!

• Você pode tomar empréstimo em stablecoin e imediatamente já fazer o swap para BTC, na prática comprando mais BTC com seu BTC existente. Porém sempre coloque tudo na ponta do papel e verifique qual seria o seu break-even (o preço que o bitcoin precisa bater pra você começar a ter lucro na operação) com todas as taxas envolvidas: taxas de transação on-chain, taxas de swap, taxas da plataforma etc.

• Se você for o emprestador de stablecoin, você também precisa fazer uma análise de risco do momento que o bitcoin está passando pra ver se não vale mais a pena simplesmente comprar bitcoin e fazer a custódia própria do que arriscar uma parte com stablecoins. Em termos gerais: se o mercado é de alta, compensa mais pegar empréstimo, se o mercado é de baixa, compensa converter uma parte em stablecoin e emprestar pra gerar uma renda fixa.

• Os empréstimos podem ser realizados em períodos menores que 1 ano também, ou caso você seja o tomador, você pode quitar antes e já resgatar o seu colateral (mas precisa pagar o juro combinado no início do contrato, sem desconto).

• E o principal, eu não tenho responsabilidade nenhuma com o que cada um faz com o próprio dinheiro, estude e use por conta e risco!

Como fazer usando a hodlhodl

Antes de começar, faça todo o processo de Sign Up na hodlhodl, use um pseudônimo e de preferência um e-mail sigiloso. A plataforma não exige KYC nenhum, só os dados básicos para criar uma conta. Configure tudo certinho, inclusive a autenticação 2FA, e proteja as suas senhas com extrema segurança.

1 - No site lend.hodlhodl.com existem duas áreas principais: To Borrow (para tomar emprestado) e To Lend (para emprestar para alguém). Vamos simular pegar um empréstimo por aqui (borrow).

2 - Na tela seguinte você pode conferir as ofertas atuais, prazo, taxa de juros e qual stable está sendo usada.

3 - Se você clicar em cryptocurrency, poderá ver a quantidade de ofertas por stablecoin e por rede. Se você conseguir pela Liquid é bem mais interessante, pois o swap para L-BTC cobra geralmente menos de 1% usando a SideSwap. Se você pegar usando outra rede como Ethereum, além dos fees de rede serem muito mais altos a taxa de swap também é mais alta. Eu filtrei por USDT Liquid e encontrei essa oferta:

4 - Esse usuário liquidloans está oferecendo entre 1500 a 3223 dólares para um período entre 5 a 12 meses, com um APR de 12,45%. Isso significa que se você contratar para um ano, você irá pagar 12,45% de juros, mas caso você selecione um período menor você irá pagar menos juros proporcionais ao tempo do empréstimo. Perceba que existem duas ofertas semelhantes mas com LTVs diferentes. Isso significa que você pode colocar menos colateral (LTV 70%) porém com um crash repentino você pode ser liquidado rapidamente caso não adicione mais colateral ao contrato.

Na hodlhodl funciona assim: se o LTV subir para mais de 90% seu contrato é liquidado, o valor equivalente da quitação do contrato é enviado para o emprestador, a HodlHodl morde uma taxa pela execução e você fica com o que sobrar. Eles mandam alertas constantes para o seu email conforme o LTV aumenta (isso é, conforme o preço do bitcoin cai e o seu colateral começa a ficar baixo relativo ao total do contrato em USDT).

5 - Ok, vamos supor que eu aceitei essa oferta. Para prosseguir, a plataforma vai pedir os seguintes dados: o quanto você quer tomar emprestado, o prazo (de acordo com o que o emprestador oferece), o endereço liquid aonde você vai receber o seu USDT emprestado e um endereço BTC onchain para caso seu contrato seja liquidado ou encerrado aonde o seu colateral será enviado. A HodlHodl também cobra um fee (1,5%).

6 - A tela seguinte é o passo onde você vai poder conversar com o emprestador. Ali diz o valor do empréstimo ($1500 nesse exemplo), o quanto você vai ter que pagar de volta no final do contrato ($1593,45), o colateral que você precisará depositar (0.05313388), o fee da hodlhodl incluso (0.00052518). Converse com o emprestador quando ele aparecer online, caso não manje de inglês use o google tradutor ou o GPT pra te ajudar. Geralmente a primeira coisa que o emprestador vai falar é pra você cair fora caso esteja querendo aplicar algum golpe, principalmente se você for usuário novo sem histórico de reputação. Isso porque tem gente idiota que acha que vai conseguir aplicar golpe e receber o USDT sem depositar o colateral antes.

7 - Continue seguindo os passos, o emprestador terá que depositar o USDT em um endereço intermediário, você irá depositar o colateral, e depois de tudo pronto e confirmado a HodlHodl vai liberar pra você o valor contratado. Muito importante, depois de finalizar o processo, clique nesse botão e faça download do smart contract. Isso porque caso a HodlHodl desapareça, ainda será possível para você e o emprestador chegarem a um acordo por fora e liberarem o saldo preso. É interessante também você e o emprestador trocarem um e-mail de contato em caso de emergência. Caso tudo ocorra bem basta seguir adiante e pagar o empréstimo lá na frente.

8 - Esse print abaixo é de um empréstimo real. Na parte de cima, o total que precisa ser pago no final do contrato e qual endereço o tomador do empréstimo deve usar para enviar o valor final. Embaixo tem as informações de quanto colateral foi depositado, e o tomador pode atualizar o endereço de saque do colateral. Embaixo também mostra o LTV atual total (não pode chegar perto dos 90% senão é executado) e o endereço aonde você pode enviar mais BTCs para aumentar o seu LTV atual (adicionar mais colateral).

Lá embaixo também existe a opção de fazer o repayment, que vai pedir para que você envie o transaction Id da transação que você realizou enviando o USDT para o emprestador no endereço que aparece na parte de Repayment information.

Esse tutorial é mais focado em tomar emprestado, mas caso você queira ser o emprestador, você pode criar uma oferta lá na aba To Lend, setando seus próprios parâmetros: valor a ser emprestado, taxa de juros, período, qual stablecoin, qual rede etc. Você também pode criar uma oferta própria na aba To Borrow, dizendo o quanto você quer tomar emprestado, por quanto tempo e qual a taxa de juros que está disposto a pagar, e esperar que alguém se interesse para emprestar para você.

Observações finais

Já falei mais acima mas vou repetir: tome extremo cuidado com esse tipo de operação!

Se você está tomando emprestado, você está tirando o BTC da sua custódia e colocando em uma outra carteira multisig que não é 100% sua. Nunca coloque mais de 10% do seu patrimônio em algo assim. Além disso, crie uma planilha para calcular tudo: a taxa de rede que você vai pagar caso vá fazer swap, a taxa desse swap, a taxa do swap reverso quando você precisar pagar o empréstimo, etc. Um exemplo: um APR mais alto em USDT Liquid provavelmente compensa mais do que um APR mais baixo usando Ethereum ou Tron por conta das taxas de swap. (Swap de USDT Liquid para L-BTC cobra menos de 1% na SideSwap, Swap de USDT Ethereum ou USDT Tron pode variar de 1,5% a uns 3% dependendo do valor).

Se você está emprestando, você pode trocar uns BTC por USDT e ganhar juros em cima, mas existe o risco de problemas da stablecoin e também o custo de oportunidade de simplesmente holdar o BTC e esperar ele subir.

Todas essas decisões devem ser cuidadosamente planejadas. Use com prudência e sabedoria!